黄金、美债双双大跌！中东局势恐慌下市场再现“避险资产不避险” 美元成唯一避风港。由于周末美伊和平谈判未果，加上美国计划封锁霍尔木兹海峡，加剧了全球能源供应冲击，市场对通胀的担忧迅速升温。周一开盘后不久，黄金和美债双双走低，出现了恐慌环境下“避险资产不避险”的现象。

现货黄金价格在开盘后一度急跌2.2%，几乎抹去了上周的所有涨幅。与此同时，美国国债期货价格也显著下跌，10年期美债收益率在开盘后上涨了约5个基点。全球市场的恐慌氛围明显，标普500指数期货早盘下跌约1.1%。基准布伦特原油期货开盘则跳涨约7.5%，至每桶102.37美元。

在传统避险资产中，随着黄金与美债几乎跟随风险资产一同遭遇抛售，只有美元能够扮演投资者暂时的“避风港”。ICE美元指数在周一亚洲时段开盘后跳涨逾40点，升破了99关口。非美货币如澳元和英镑等承压，分别下跌0.7%和0.5%。美元兑日元上涨0.3%，至159.78日元。

City Index高级市场分析师Fiona Cincotta表示，周末的消息完全打破了人们对和平谈判的任何乐观情绪，美元成为避险资产，油价飙升，其他所有资产都被抛售。市场有时会反应过度，在这种情况下很难正确定价，因为存在太多的不确定性。

美国军方已宣布，将在美国东部时间周一上午10点开始对伊朗实施封锁。美国总统特朗普在社交媒体上表示，美国将封锁霍尔木兹海峡，并警告伊朗不要向和平船只开火。伊朗则表示不会允许美国封锁这条水道。冲突爆发前，霍尔木兹海峡承载着全球约五分之一的石油和液化天然气。

双方不断升级的言辞使得外界更加不看好上周达成的脆弱停火协议能带来永久和平。许多交易员在上周四和周五预期的“和平红利”可能会在本周初消失。谈判失败将使市场情绪转回防御。

不少分析人士认为，美伊之间日益脆弱的停火协议正将债券市场的焦点重新拉回到通胀上，并强化了利率将在更长时间内保持高位的预期。对于规模达31万亿美元的美债市场投资者而言，首要担忧是更高的能源成本将加剧本已高企的物价压力，从而推迟美联储的降息行动。

来自太平洋投资管理公司、布兰迪全球投资管理和Natixis North America的交易员和策略师正准备应对收益率持续处于高位的情况。Natixis North America利率策略主管John Briggs表示，钟摆确实又摆回了通胀。上周五发布的美国3月份通胀数据显示，当月美国CPI环比涨幅创下2022年以来新高，推动10年期美债收益率突破4.3%，并促使交易员削减了对今年降息的押注。

AT Global Markets Australia Pty首席市场分析师Nick Twidale表示，由于避险情绪，周一油价将与美元一同高开，预计股市将遭受重大打击，美债收益率将被推高。霍尔木兹海峡的航运量仍低于正常水平的10%，这令人失望。大多数投资者原本希望在停火宣布后能有更多的航运通过该海峡。

Capital.com分析师Kyle Rodda指出，对于美债而言，市场正在权衡避险需求与通胀读数。一旦油价因霍尔木兹海峡的担忧而推高，通胀预期将迅速重新定价，并为收益率奠定底部。周一的关键问题在于市场如何解读：是将周末的威胁视为谈判的暂时破裂，还是停火框架的结构性崩塌。这一区别将决定避险走势是迅速消退还是进一步延伸。

在外汇市场方面，马来亚银行高级策略师Fiona Lim表示，周末的消息可能令人失望，但这并不完全出乎意料。周一市场开盘时，美元可能会进一步走强。某些亚洲货币，特别是能源净进口国货币——韩元、菲律宾比索、日元、泰铢——在上周五进入周末前已经开始走弱，本周可能继续承压。